净利润预计翻倍，“扑克大王”股价却大跌

• 2023-07-11 17:11:50来源：德林社

文 | 张佳儒

【资料图】

7月10日，姚记科技公告，公司预计2023上半年净利润3.98亿元-4.18亿元，同比增长109%-119%。业绩预翻倍，姚记科技称归功于游戏板块的利润增长。

然而，姚记科技的股价表现，却让一些股民看不懂。

7月11日开盘不到半小时，姚记科技跌超7%，此后维持低位震荡，盘中跌超8%。截至收盘，姚记科技报价37.51元，跌6.69%，总市值154.4亿元。

对于这样的大跌走势，有股民在股民社区表示“上上下下摆动太厉害了，业绩不是很好吗？怎么这个走势。”、“姚记科技业绩兑现，股价应声大跌。”

从2023年以来的股价走势来看，姚记科技是一只牛股，年内最大涨幅超250%。6月9日，姚记科技股价还创下48.2元的历史高点。最新股价相比高点回调22%，不过年内涨幅仍有170%。

姚记科技近期的回调主要发生在7月3日和4日，公司股价分别跌停和大跌8%，消息面上，6月29日，国内多家游戏厂商集体发布“关于暑期未成年人游戏限玩的通知”。有观点称，游戏板块的大幅度下跌可能是由于上述消息引起的担忧和不确定性。

7月10日，姚记科技股价大涨6.24%，翻倍增长的业绩预告出炉后，姚记科技今日股价却下跌。有股民认为这是利好兑现。

姚记科技，有一个为人熟知的曾用名：姚记扑克。姚记扑克是国内最大的扑克厂商之一，有“扑克大王”的称号。

2018年开始，姚记扑克业务重心转向手游，并在此后改名姚记科技。2022年报中，游戏业务成为公司利润的主力之一，2023年游戏股被追捧，姚记科技实现了业绩和股价齐飞。

在姚记科技股价高位区间，实控人在内的减持戏码开幕了。

一年卖出7亿副扑克，“扑克大王”如何驶向科技车道？

我国的扑克牌生产始于上世纪30年代，快速发展期在上世纪90年代初。截至 2010年6月底，我国扑克牌生产企业约有100多家。其中，姚记扑克是龙头企业。

2011年的招股书中，姚记扑克披露，公司主要从事各类扑克牌的设计、生产和销售，是国内主要的扑克牌生产销售企业之一。单从2010年扑克牌产量排序，姚记的扑克牌产量约为7亿副，位居行业首位。

凭借一副小小的扑克，姚氏家族于2011年8月走上资本市场。招股书显示，姚文琛及其配偶邱金兰、长子姚朔斌、次子姚硕榆、女儿姚晓丽为公司实际控制人，合计持有公司93.86%股份。

不过，种种因素影响下，卖扑克的生意越来越不好做。

2019年6月，姚记扑克回复2018 年年报问询函，其中有这样的表述：扑克牌行业同时面临着娱乐方式多元化，包括不限于移动游戏，短视频等新兴娱乐方式的冲击。

近三年，公司扑克牌的销量分别为，2016年7.66 亿副，2017年7.19亿副，2018 年5.86亿副，2018年同比下降18.56%。扑克牌业务实现主营业务收入5.33 亿元，同比下降15.60%。

扑克的销量越来越少，姚记扑克的业绩如何？

2017年，姚记扑克营收净利润双下滑，其中净利润下滑21%。扑克销量较低的2018年，姚记扑克却业绩大爆发，营收增长42%，净利润增长78%，这是怎么回事？

原来，在2018年，姚记扑克业务转型见成效。

2018年年报中，姚记扑克表示，公司为谋求变革、转型升级，在“基于传统主业围绕大健康、大娱乐的战略方向，逐步实现以手游为业务重心，不断向互联网领域扩张文化娱乐平台建设”的长远整体目标下，成功收购了成蹊科技、大鱼竞技等互联网游戏公司。

姚记扑克利润大幅增长，主要是收购成蹊科技53.45%股权将其纳入合并报表所致。

成蹊科技主要从事手机游戏的研发、发行和运营，《鱼丸游戏》为主营的游戏平台，包含十多款休闲竞技类游戏，如“姚记捕鱼”、“鱼丸斗地主”等。

根据公开消息，姚记扑克在转型手游前，曾有多个转型方向。中国网报道，2012年开始，姚记扑克曾涉足健康、医疗、互联网等领域，先后投资过杂技团、开过赌场、卖过彩票和自行车、也研究过细胞治疗，切入手游等众多领域。姚记扑克通过投资设立及收购的公司多达13家，但是大多以失败告终。

手游是姚记扑克转型的成功方向。2019年7月，姚记扑克宣布改名姚记科技，姚记扑克公开回应称，改名源于公司业务结构发生的变化，公司收购成蹊科技后，已实现了扑克牌和移动游戏为主的两大业务结构，“姚记扑克”名称已不能涵盖公司的全部业务内容。

股价反弹创新高，实控人拟减持

转型手游后，姚记科技的业绩快速膨胀。2018年至2022年，姚记科技营收从9.8亿元增长至39.15亿元，净利润冲高回落，2020年达到10.93亿元，2022年缩水至3.49亿元。

对于2022年净利润下降的原因，姚记科技称，报告期内公司积极推进游戏产业的研发创新，加大研发费用的投入；此外公司根据商誉减值测试结果，计提了一定比例的减值准备。

2022年年报中，游戏产品营收占了30.73%，位于数字营销产品之后，但高于扑克牌产品。在盈利能力上，游戏产品一骑绝尘。

根据2022年报，姚记科技游戏产品毛利率高达96.16%，远高于扑克牌的23.16%和数字营销产品的4.74%。

年报还显示，姚记科技移动游戏分国内游戏和海外游戏，国内游戏产品主要有《捕鱼炸翻天》、《指尖捕鱼》、《姚记捕鱼3D 版》、《大神捕鱼》等休闲、养成类游戏。海外游戏产品主要有《Bingo Party》、《Bingo Journey》、《Bingo Wild》等。

在游戏业务发展的同时，姚记科技的扑克牌业务并没有退出舞台。2022 年，姚记科技扑克牌销量实现10.37 亿副。公司表示，扑克牌的年生产能力仅能勉强满足公司现有业务需求，公司积极推进 “年产6亿副扑克牌生产基地建设项目”。

业绩是影响股价的重要因素。2020年以来，姚记科技净利润缩水，股价业震荡走低，从2020年7月的44元高点，跌至2022年10月的11.75元低点。

随着2023年业绩回暖以及资金对游戏股的追捧，姚记科技股价反弹。根据最新业绩预报，姚记科技预计上半年净利润翻倍，要受益于游戏板块的利润增长。

2023年的第一个交易日（1月3日），姚记科技的开盘价是13.68元，6月19日，姚记科技创下48.2元的历史高点，年内涨幅252%。最新价37.51元，相比年初股价仍有170%的涨幅。

在姚记科技股价高位区间，实控人等拟减持。

6月9日，姚记科技公告，公司控股股东、实际控制人之一姚文琛作为所有人的泰润熹玥1号私募证券投资基金累计减持公司股份650万股，占公司总股本的1.58%，减持均价40.92元，套现2.66亿元。

6月22日，姚记科技公告，公司董事、副总经理、财务总监梁美锋计划减持其持有的公司股份不超过2.81万股，占总股本的0.01%。

7月1日，姚记科技公告，公司控股股东、实际控制人之一姚文琛计划减持其持有的公司股份不超过412.20万股，占总股本的1%。如按照最新股价37.51元顶格减持，姚文琛预计套现1.55亿元。

股价走势上，姚记科技昨日大涨6.24%，今日大跌6.69%，股民认为是利好兑现。姚记科技最新价相比6月19日的48.2元高点跌幅22%。姚记科技未来股价变化，我们将保持关注。

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